.

 

 

Naujųjų metų fejerverkai

30.11.2015

Tikima, kad Kalėdų ir Naujųjų metas akcijų rinkose yra ypatingai pelningas. Atidžiau apžvelgėme šio periodo tendecijas – kas yra faktai, o kas tik mitai.

Kol vaikai laukia Kalėdų senelio, investuotojai tikisi Kalėdų ir Naujųjų metų ralio. Tačiau yra viena problema – Naujųjų metų ralio jau nebeliko.

Nuo 1983 – ųjų iki 2005 – ųjų sausis Oslo akcijų biržoje buvo vienas iš pelningiausių mėnesių metuose. Tačiau pastarąjį dešimtmetį sausio efekto nebebuvo ir mėnesio grąža buvo vidutiniškai neigiama.

Toks pokytis įspėja, kad sezoniniai poveikiai nėra amžini. Fundamentalesnė finansų rinkų problema yra nuolatinis vystymasis ir vis geresnis efektyvumas.

Kai rinkos neefektyvumas tampa puikiai  visiems žinomu ir išnaudojamu, jis dažniausiai pranyksta.

Sezoniškumas nyksta?

Per pastarąją dešimtį pradingęs Naujųjų metų ralis gali būti įspėjimas, kad sezoniškumas akcijų rinkose po truputį nyksta.  

Tačiau mūsų analizė rodo, kad gruodis vis dar pelningas mėnuo. Per pastaruosius dešimt metų gruodis buvo antras (po balandžio) pelningiausias metų mėnuo. Kitaip tariant, nors Naujųjų metų ralio ir nebėra, Kalėdų ralis dar neišnykęs.

Atlikome detalią analizę patikrinti ar Oslo akcijų biržoje yra ir kitokio pobūdžio sezoniškumų. Taip pat ieškojome su mokesčiais susijusių efektų, tokių kaip pralaiminčių akcijų dirbtinio stūmimo žemyn gruodį dėl su mokesčiais susijusių pardavimų.

Su mokesčiais susijusių efektų požymių gruodį ir sausį radome. Tačiau jie tokie nežymūs, kad investuotojui nelabai aktualūs.

Padidėjęs apetitas rizikai

Iš kitos pusės, identifikavome reikšmingą apetito rizikai išaugimą Naujųjų metų periodu. Gruodį tai pasireiškia padidėjusia paklausa kintamumui – akcijų su aukšta beta grąža žymiai gerenė nei rinkos.

Tačiau sausį išauga apetitas likvidumo rizikai ir mažesnės kapitalizacijos kompanijų grąža tampa geresne nei rinkos.

Fejerverkai

Šiuo metų laiku populiaru publikuoti taip vadinamus Naujųjų metų raketų portfelius. Remiantis mūsų analizės rezultatais, toks portfelis turėtų susidėti iš akcijų su aukšta beta.

Iš penkiasdešimties akcijų, įtrauktų į pagrindinį Oslo akcijų biržos indeksą, ypač aukštą beta turi Seadrill, DETNOR, PGS, Thin Film ir Aker Solutions. Jos ir sudarys mūsų raketų portfelį gruodį.

Tačiau sausį reikėtų įtraukti mažos kapitalizacijos akcijų. Liekant prie OSEBX akcijų, rinktis reikėtų Weifa, Photocure, Q-Free, Nordic Nano Vector ir Biotec.

Tikime, kad apetitas rizikai išaugs ir į Dovre portfelį įtraukiame tris Naujųjų metų raketas: Aker Solutions, PGS ir Thin Film.

Dovre-portfelis:

  • Panoro Energy
  • Det norske oljeselskap
  • REC
  • Aker Solutions
  • PGS
  • Thin Film

Įtraukiame: Aker Solutions, PGS, Thin Film

Pašaliname: Veidekke, Tomra, Marine Harvest