.

 

 

Ar pelno nuosmukiui artėja pabaiga?

03.02.2016

Laikui bėgant listinguotų kompanijų akcijų kainos atspindi jų pelno augimą. Šį kartą iš arčiau pažvelgiame į pajamų tendencijas Norvegijoje, JAV ir Europoje.

Akcijų rinkose 2016 – ieji prasidėjo su panikos priepuoliu. Ar dabartinis nuosmukis tik didesnių nuostolių pradžia, ar pirkimo galimybė?

Akcijų rinkose vienas iš svarbiausių rodiklių yra ateities EPS, t.y. analitikų pateiktos pajamų prognozės ateinantiems dvylikai mėnesių.

Naftos ir dolerio lūžis

Volstrite ateities EPS apsivertė ir pradėjo judėti žemyn 2014 – ųjų pabaigoje ir dabar yra penkiais procentais žemiau aukščiausio taško. Mažėjantis pelnas pastaruosius 18 mėnesių atsipindi du dalykus.

Pirma, naftos kainų smukimas nušlavė didžiąją pajamų dalį naftos industrijoje. Antra, ypatingai stiprus doleris sumažino eksporto pajamas.

Tačiau atmetus naftos kainas ir dolerį JAV pelno tendencijos yra stabilios. Naftos kainos dabar yra smarkiai žemiau tvaraus lygio, o tai reiškia kad priešpriešinis vėjas greitai pūs pavėjui.

Taigi nenustebsime jeigu S&P 500 indekso ateities EPS pradės vėl kilti į viršų.

Technologinė sausra

Silpno euro ir stipresnio verslo ciklo mišinys gali sukelti įspūdį, kad Eurozonoje vyksta pelno vakarėlis. Tačiau taip nėra.

Ateities EPS Euro Stoxx 50 indekse kilo tik praėjusių metų pradžioje, tačiau apsivertė žiemos metu.

Pastaraisiais mėnesiais pajamos krito dėl prognozių žaliavų ir sunkiųjų industrijų kompanijoms. Šios industrijos buvo smarkiai paveiktos žaliavų rinkos kritimo ir Kinijos ekonomikos atvėsimo.

Labai keista, kad bendras 50 – ies didžiausių eurozonos kompanijų pajamų lygis tik šiek tiek aukštesnis už finansinės krizės dugno lygį. Kodėl taip atsitiko?

Bloga ekonominė situacija yra viena iš priežasčių. Eurozona neseniai išbrido iš dvigubos recesijos, prasidėjusios per finansų krizę.

Antroji priežastys yra ypatingai sumažėjęs bankų pelningumas. Nors JAV bankai nuostolius dėl blogų skolų prisiėmė iš karto, Eurozonoje buvo taikoma „pratęsti ir apsimesti“ taisyklė.

Trečioji pelno stagnacijos priežastis yra Europos trūkumai. Iki finansinės krizės didžioji pelno augimo dalis Volstrite buvo vedama technologinių gigantų, tokių kaip Apple, Google ir Amazon. Tačiau šioje Atlanto pusėje tokių kompanijų trūksta.

Didžioji tvarkymo dalis Europos bankiniame sektoriuje jau užbaigta. Kartu su geresnėmis ekonominėmis sąlygomis ir maržos padidėjimo potencialu Europa artimoje ateityje gali pavirsti laimėtoja. 

Nudeginti naftos

Oslo akcijų biržoje pajamų prognozės nuo aukščiausio taško sumažėję 20 – čia procentų. Šis nuosmukis parodo, kad naftos kainos nuosmukio efektas buvo stipresnis nei silpnos norvegijos kronos stimulas.

Prognozės Norvegijai turėtų ir toliau kristi žemyn. Daugelis analitikų vis dar neatsižvelgia į nukritusią naftos kainą.

Tačiau jeigu naftos kainos jau dugne ir po truputį kils, didelė tikimybė kad pajamų lygis taip pat seks paskui. Tai reikštų kad pelno nuosmukiui jau pabaiga.

15 procentų pajamingumas

Šią savaitę į Dovre portfelį įtraukiame Jones Act laivininkystės kompaniją American Shipping Company. Kompanija ilgalaikiais kontraktais išnuomojo visus laivus, o tai jiems užtikrins stabilių 15 procentų dividendų pajamingumą.  

Toks pajamingumas dabartiniame žemų palūkanų klimate atrodo labai patraukliai. Kompanija taip pat yra įsigijimo kandidatė, o tikėtiniausias jos pirkėjas yra OSG.

Dovre portfelis:

  • Panoro Energy
  • Kongsberg Automotive
  • Opera
  • Storebrand
  • DNO
  • American Shipping Company

Įtraukiame: American Shipping Company

Pašaliname: Frontline